本文作者:无名渔夫

网赚项目都有什么,酱油、股市、李诞

无名渔夫 2个月前 ( 09-01 ) 3497
网赚项目都有什么,酱油、股市、李诞摘要: 炒股,记得放酱油上周发生了让人极端不解的事儿,做酱油起身的海天味业,市值到达5800亿人民币,一举逾越中石化。除了吃药喝酒,炒股,还要记得“炒”的时刻放酱油。| 疯狂的酱...

炒股,记得放酱油

上周发生了让人极端不解的事儿,做酱油起身的海天味业,市值到达5800亿人民币,一举逾越中石化。除了吃药喝酒,炒股,还要记得“炒”的时刻放酱油。

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| 疯狂的酱油,最低25,现在180

若是说茅台的投资逻辑是稀缺性、不能替换性,可茅台的估值也“才”50倍市盈率。海天味业的投资价值是什么?能让它有跨越100倍市盈率,5800亿的估值呢?

住的屋子——万科地产市值3200亿,用的银行——招商银行才7900亿,开的汽车——上海汽车2200亿,炒菜的酱油5800亿?怎么比呢?

股吧和论坛里,种种争论猛烈对决:

正方:我家每个月最少用50块酱油,是必需品。

反方:你家口胃够重,一瓶酱油11块8,一个月用4瓶半,就算中国5亿家庭全和你一样重口胃,一年用600块,收入才3000亿。

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正方:茅台喝不起,酱油用的起,是民众消费。

反方:做卫生巾、纸巾的恒安国际也是刚需,也是民众消费,市值才700亿港元,市盈率17倍,你细品?

正方:十几块一瓶的酱油,涨价一块钱没感受,提价空间大。

反方:市场占有率才30%多,没有垄断职位,怎么提价?

正方:除了卖酱油,还能扩张到卖醋,新品空间大。

反方:你以为恒顺醋业是食斋的?你造醋,人家不能造酱油?恒顺醋业市值才270亿,市盈率“才”80多倍!

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正方:什么年月了,还用市盈率估值?

反方:你能不能告诉我,你用什么方式估值?

不只是酱油,疫情发生后,许多和酱油类似公司的估值高到让人打开1000个脑洞都想不出为什么。这些公司确实是生活必需品。凭据传统投资逻辑,生活必需品虽然平安边际大,然则市场空间已经饱和,相对成长性低,估值不会太高。

怎么找个理由证实酱油估值的合理性,真是一个灵魂拷问。若是谁能注释这个金融市场的不寻常征象,难度不亚于拿到诺贝尔奖。事实上,有人确实因此拿到了诺贝尔奖。

和格林斯潘汇报

1996年,耶鲁大学教授罗伯特·席勒给美联储储备金检查小组汇报工作。这次汇报让那时美联储主席艾伦·格林斯潘做了一次讲话。格林斯潘是美国历史上最受尊重的美联储主席,乐成处置了1987年股灾。

格林斯潘在讲话中提出了一个尖锐的问题:“怎样才知道股市是否进入了非理性繁荣期?”

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厥后,席勒用“非理性繁荣”为问题写了本畅销书。再厥后,席勒获得了2013年诺贝尔经济学奖。若是格林斯潘吃酱油的话,可能也会问席勒:怎样才知道酱油股票进入了非理性繁荣期呢?

席勒到底研究了什么呢?他在1984年揭晓了一篇和传统金融南辕北辙、惊世骇俗的文章,问题叫《股价颠簸和社会动态/Stock prices and social dynamics》。焦点看法是:

1、时尚、穿衣服、服装的潮水会莫名其妙地循环。没人能注释为什么潮水会来,潮水会走。潮水和民众心理、政治、执法、宗教的转变相关,但很难正确注释。投资者的喜欢也类似。

2、投资到投机性资产是一项社会性流动。人们闲着没事的时刻,讨论、流传种种投资的乐成和失败的故事,由此而发生决议。投资不纯粹是一项严肃的经济学或者金融学。

3、投资者行为受社会化变量的影响,不只是理性的经济变量。

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席勒更牛的是,把美国股市几十年的数据拿出来,证实了市盈率模子、股利贴现模子在短期展望股价没啥大用。

以下面的图为例,这张图是凭据股息分红贴现计算出的股票“合理价钱”和股票现实价钱的对照。

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凭据股息分红贴现算出来的股价相对稳固(玄色的线),而现实股票价钱却颠簸非常大(灰色的线),严重背离合理价钱,比坐过山车刺激。

席勒还用壮大的数据网络和剖析能力,做出了一张股市120年的市盈率转变图(下图)。

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最高的时刻,在2000年互联网泡沫破灭之前,市盈率跨越40倍,最低的时刻,在美国大萧条时期,市盈率不足5倍。从十年以上的周期看,市盈率确实存在回归历史均值的情形,然则,什么时刻回归,和什么时刻会再盛行喇叭裤一样,不能注释、不能展望。

股价由理性和非理性两部门组成。理性是稳固的部门,围绕理性颠簸的部门,是理性不能展望、不能注释的非理性部门,恰与社会心理、社会潮水相关。

要注意的是,非理性不等于不合理。好比说,恋爱、兴趣都是理性难以完全注释,但他们是合理的。

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赶个时髦

若是凭据席勒的看法,用行为金融的视角看,海天酱油正好从各个方面赶上了社会潮水的转变:

1、在家做饭

数据确实显示,疫情后海天酱油的家庭使用量增添,餐馆使用量下降。或许,基金司理们、股民们,原来不怎么做饭,疫情后恶补昏暗的厨艺,才发现酱油真是个好器械,有味儿,不小心还倒多了,消耗量大。

玄妙的心理转变,扰动了伟大的社会资金,犹如蝴蝶效应,重估了酱油的投资价值。

2、追捧平安资产

若是不说估值,海天酱油业绩的平安性是毋庸置疑的。疫情后的股市,最大的潮水是追逐业绩平安的资产。美国网络科技股爆涨的底层逻辑,不是成长性,而是平安性——具有垄断职位的互联网巨头,最平安。

这个逻辑并非没有先例。好比,市场不看好经济的时刻,会把资金从风险资产设置到平安的国债,导致国债利率下降,国债价钱上涨。现在的问题是,国债的收益太低了,无限的避险资金购置有限的平安资产,导致平安资产的估值飙升。投资者不管“杀”估值的风险。除非哪一天,警报解除了,资金才会从平安资产流出。然则现在还看不到。天下越乱,酱油越涨。

3、搭年轻人便车

海天蚝油的销售费用20多亿,赞助了大量的征象级综艺节目,好比《吐槽大会》《奇葩说》等。“用饭炒菜不用愁,我有拌饭酱和蚝油”。主攻年轻人市场的同时,海天酿成了个潮水品牌,搭上时尚的便车后,名字深入人心,吸引小我私家投资者入场。

海天味业现在股东人数有4.66万户,今年第二季度比第一季度靠近翻倍。投资者看着综艺,用着酱油,听着故事,顺便买了股票。然后就赚了钱。这又酿成一个更好听的赚钱故事。让更多人听着故事买股票。

于是,诺贝尔奖得主席勒厥后又生长出了一个新名词:叙事经济,还写了一本书《叙事经济学》。

书里说,牛津英语词典对“叙事”的注释:注释性或说明性地形貌一个社会,一个时期的故事或显示。没错,叙事就是故事。故事可能是一首歌、一个笑话、一个理论,能激起情绪共识,轻松地在一样平常流传,而且可能是病毒式的流传。

席勒以为,前真人秀主角,日后的美国总统特朗普,善于讲故事叙事,把自己打造成天才,美国有许多他的故事的忠实信徒。

一般而言,诺贝尔经济学奖获得者是用一堆没人看的懂的数学,证实了许多人都懂的原理。这些原理,竟然还真有壮大的注释能力。于是,《吐槽大会》的李诞不厌其烦地说着,“海天黄豆酱,怎么吃都好吃”的广告词,让人们想起他说的经典:

“器械没有高下之分,全在人心一念。白桃酒在你看来是好器械,对白桃精来说不值一文。”

这说的不就是估值的事儿么,和投资大师说的一样样的。

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李诞又说,“王大爷说,自己在家炖肉,在快熟的时刻,会听见炖肉说,咕嘟咕嘟,孤孤,独独。”

时代的远大叙事就是锅碗瓢勺和柴米油盐。炖肉,还得加酱油。买股票,我看不懂这潮水,照样算了吧。

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