参与网赚项目,投资，从拒绝平庸的机遇最先

摘要： “手里捏着大把现金而保持张望，这是需要品性的。我之以是能有今天，靠的就是不去追逐平庸的机遇。”  ------查理 . 芒格同伙Y的故事最近，我有个同伙告诉我，当初谁人让...

“手里捏着大把现金而保持张望，这是需要品性的。我之以是能有今天，靠的就是不去追逐平庸的机遇。”  ------查理 . 芒格

同伙Y的故事

最近，我有个同伙告诉我，当初谁人让他纠结良久的项目照样出了问题。一年前他投资这个项目的时刻，心里异常的纠结。一个风口下的赛道，由于先发优势，项目方的营业数据很不错，但团队设置对照弱，对产物研发也不太注重。同伙说以这个数据生长过两年就可以IPO；但他心里又隐约以为现有的团队不一定能在猛烈的竞争中继续保持这样的营业生长。

他问我意见，我也拿不定主意。只是以为同伙被现有漂亮的数据和上市的预期所吸引住了，基于上市的预期而去投资，也许也是一种投契吧。

在他告诉我项目的现状之后，我就项目那时的情形咨询了几位一线机构的合伙人先辈，问他们会若何决议。获得的回复对照统一，那就是“我不会花时间在这种平庸的投资机遇上”。 

大部分的机遇都是平庸的

平庸的投资机遇有许多特征：有的是赛道显著市场规模太小，纵然公司做的很乐成上限也异常显著；有的是赛道不错但所处的产业链环节很弱势，经常在产业链上下游的压榨中苦苦挣扎；有的是营业数据生长不错然则团队平平无奇甚至是有显著弱点的；有的是行业整体快速生长公司营业数据还不错估值很廉价但已经被龙头显著拉开了一段距离的；有的是赛道很好公司很好团队也很好但估值已经远远溢价的；另有一些就是欠好不坏看着也能上市但又赚不了若干钱的公司。

总之，它不是很好的赛道很好的团队而且价格合理的公司，不能让你激动不已、笃定万分地说就是它了。许多时刻，我们会把这样的项目称作可投可不投的项目。

平庸的机遇亏损你的款项

平庸机遇的神奇之处在于，投资前对这些项目的挂念，在投资完成之后险些都市成为现实，而且另有更多你完全没预料到的问题也会冒出来；而投资时的亮点，在投资完之后也会逐渐昏暗下来。

最好的情形是项目顺顺利利上市了，也赚了一点钱，但这种情形总是很少的，可以更多的明白为是运气所为吧。更多的时刻，平庸的投资机遇无法给你带来款项上的回报。有些纵然项目显示稀奇好，也有可能由于你投资时估值太高了而不得不折价退出，投资就相当于赚了个名声。

这还算好的，大部分的项目是连退出的机遇都不给你的。有的项目投资完之后就是苦苦挣扎，甚至不一定能撑到下一轮；有的项目还在世，但你已经永远都没有设施再把钱拿回来了。和二级市场差别的是，一级市场流动性极端缺乏。对于这些没有退出机遇的项目，你的本金没有折价之说，最后只会是零。

平庸的机遇消耗你的时间

好项目你纵然不用管太多它也能很好的生长；欠好的项目往往倾注了你大量的精神但依旧毫无转机。你经常得扮演个消防队员四处救火，有时是去消解首创团队之间的矛盾，有时是帮他去银行乞贷，有时是和他一起想考营业转型的偏向，有时是帮他去做下一轮的融资计划书。然而这些时间精神投入下去，往往并没有什么效果，就像一个石子丢入到池塘，泛起了几圈涟漪，就没有然后了。二八法则在投资中显示的稀奇显著。

这些时间和款项是你的机遇成本。当你被这些噜苏又紧要的贫苦缠住之后，你就没有时间再去挖掘优异的项目，或者说你再找到优异投资机遇的概率就会变得更小了。依次往复，你将会越陷越深，无法自拔。

平庸的机遇还会带给你平庸的方法论和行业认知

有些机构喜欢践行“烟蒂理论”，习惯性挑选二三梯队的廉价项目，试图通过投后治理来实现弯道超车，这样往往会让项目离龙头越来越远。二三梯队的公司之以是和龙头公司有差距，除了先发优势以外，往往是他们的行业认知就是不如头部项目的创业家的。若是投资了那些二三流的创业家，而且遵照他们的行业明白去指导投资的话，往往会被带到沟里去的。

最怕的是投资一最先的时刻，由于运气爆棚纵然平庸的机遇也赚了钱，就以为这是投资的真谛，于是养成了坏习惯，形成了平庸的投资方法论。好运气不会永远都陪着你的，之前靠运气赚的钱，最后会被凭实力给输掉的。

市场上的机遇来来去去，我们总是会碰着平庸机遇的

对于一个平庸的机遇，你越早认清它越好。你越早发现这是个平庸的机遇，你转身脱离就越潇洒，对相互的损失也就越小。

当你刚遇到的时刻

你会被一个平庸的机遇所困扰，往往是由于你已经付出了太多。最好的方式实在就是在一最先的时刻就严格把关。许多一线机构和投资大佬都市讲他们的投资方法论，我们要做的就是，用这套成熟的投资方法论和投资系统去筛选项目，若是严格执行，可以在短时间内把大部分平庸的机遇都筛掉，这样就可以防止在错误的项目上不停投入太多的淹没成本。我们无法去展望效果，只能用方法论的准确，来尽可能的提高投资乐成的概率。

另一个方式就是把赛道的里项目先都调研一遍，好的项目会吸引你的注重的。但你若是总是指着一个项目一直看，就容易日久生情，看不到其他更好的机遇。

另有就是找机遇多聊聊那些行业里优异的并资本市场认可了的项目，这能提高自己对项目的判断尺度。你只有见过了世面，才不会被平庸的机遇迷住双眼。

当你已经付出了许多时间精神的时刻

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人由于不领会而相爱，由于过于领会而离开。但许多问题在前期简朴的交流过程中是发现不了的，有些问题是深入尽调、多次交流过程中发现的。这时刻你发现它没有你想得那么好，有林林总总的问题，可投可不投，是个平庸的机遇。

这是最纠结的时刻，若是投资了，你会以为项目也不会赚许多钱，甚至照样会泛起一些风险；若是不投，自己精神也花了不少了，项目也没有实质性的问题，它很有可能也能上市，只是没那么好。时间越久越纠结，你甚至欠好意思去面临项目方了，怎么办？

行业先辈告诉我，若是你纠结，心存疑惑，那就不要投资。投资很难赚到你不信的那份钱。投公司一定是你做了充实的调研之后照样以为它很好，只管它可能现在另有这有那的问题，但你信赖这是可以解决的，随着时间公司是会变的更好的，你是有信心的。当公司泛起阶段性的逆境时，你愿意继续给与援手；当公司生长很好泛起退出窗口时，你会选择加注而不是退出。 

当你投资了之后

当投资完成之后，平庸的项目会泛起林林总总的问题，牵涉着你大部分的精神。但人一旦做出决议之后，就会不停为这个决议正当化合理化，总是找种种捏词去掩饰，而不愿去面临现实，实在它就是没那么好。从某种程度上来说，你的行为决议了你的态度，然后再反过来作用于你的行为。我们都很容易泛起答应升级的征象。

公司现金流重要了，融资又没什么希望，向你求救时，要不要再投一笔？公司生长没有那么好但照样拿到下一轮融资了，是保持稳定照样继续投资照样乘隙退出？

投资只有两种选择，就是遗忘你已经投资了，战胜自己的锚定心理，若是在谁人时间点，你以为此时也是一次不错的投资，那就继续；若是不是，那就退出。若是没有退出机遇，那也不要再花太多的时间和精神了。

明知道它没那么好，为什么还要纠结？

有些人纠结于平庸的投资机遇，是由于他不知道这是个平庸的机遇。没有见识过参天大树时，就容易以为门前的梧桐也挺高了。这属于投资能力还不到位，可以用时间去逐步改变。

但更多的时刻，这是关乎心里的。

快、时不我待

贝佐斯曾问巴菲特：“你的投资系统这么简朴，为什么别人不做和你一样的事情？”巴菲特回覆：“由于没有人愿意逐步变富。这句话放在一级市场里更是真理。今天这个风口起来了，明天那家机构投资回报上百倍，诸如“30under30”之类的榜单，刺激着行业青年才俊的神经；同时这个行业竞争太猛烈，职员更新太快，稍不留神就会被镌汰。以是人人都卯足了劲，想着抓住个独角兽，尽快的一战成名。然后升职、加薪、当上总司理、出任ceo、赢取白富美、走上人生的巅峰，想想另有点小激动啊。

但那些优异的投资机遇不常有，需要耐心守候，可守候是件多难受的事情，一年不脱手，便像是荒废了一年，对许多人来说，这是不能容忍的，必须要做点什么。咦，这个项目虽然没那么亮眼，但万一跑出来了呢？

好的项目投不进

对有些人来说，之以是纠结于平庸的机遇，是源自于他们心里的不自信。

在之前钱还没那么重要的时刻，对于许多通俗基金的投资司理来说，好项目的大门经常是关闭着的。有些抢手的项目，连个交流的机遇都不给；有些项目尽调到后面了，若是有更好的基金感兴趣，项目方可能也会离你而去，白忙活一场。你会对自己的基金和自己的能力发生嫌疑。于是在看行业的时刻可能甚至会有意避开一线机构重点关注的赛道、降低一点投资尺度，去选择那些还没拿到一线机构钱的公司，隽誉其曰是更早发现了机遇。这公司还不错啊，虽然有一点点不足，但若是我放弃投资，万一之后找不到更好的呢？

投资时这样骗自己，效果总是会打脸。就跟考试一样，你想考到80、90分，就必须按照考满分的要求去准备，若是你只想考60分的话，估量大概率是要挂科的。

不甘人后

有些人这么做，是由于他同事已经这么做了。有些人会率先降低投资尺度，来获得更多的脱手机遇。一级市场的反馈周期太长，往往以年盘算。平庸的机遇，它的显示在短时间内和洽的机遇差距也并不显著。甚至在有些情形下由于运气加成平庸的机遇也赚钱了，那些人就会获得更多的脱手机遇。这时刻自己若是继续坚持高尺度要求，很可能自己一个项目也投不了，而同事投光了基金所有的钱。同事风生水起、而自己默默无闻。究竟这个行业人人更关注你投出过哪些好项目，而不是你投了若干差的项目。这时刻，难以拒绝平庸的机遇也就很容易明白了。

塔勒布在《非对称风险》中提到需要风险共担，来应对现实天下中的不确定性。一个没有风险共担的系统会逐步积累不平衡，最终垮掉。有一些公司的体制是风险非对称的，投资乐成了有钱分，投资失败了也没有责罚，这样的机制会加速劣币驱逐良币的历程。

和自己的欲望做斗争

大部分的纠结，实在是在和自己的欲望做斗争。

投资的初心是信托责任，是辅助LP赚到更多的利益。但总会有种种缘故原由，让你的决议变得不那么纯粹。有时刻是惋惜淹没成本、有时刻是为了保持团队的士气、有时刻是即将上市的诱惑、有时刻是为了和同事抢占资金、有时刻是出于小我私家的情怀。一旦向欲望屈服了之后，找再多的理由来证实这个项目有多好，最后也只是自己骗自己。

做好投资，从拒绝平庸的机遇最先

我们都有过投资平庸机遇的履历，都有过和Y一样的纠结，这是人之常情。然则优异的投资人之以是优异，正是由于他们能战胜自己心里的贪心和怯懦。就像巴菲特说，他只打进入他自己击球区域的球。