越是经济隆冬，越要明白什么是经济周期,兼职项目

摘要： 这个冬天，是真的有点冷。改革开放40年，我们国家的GDP增进了33.5倍，年均增进9.5%。其中很长一段时间，年均GDP增速跨越了10%。那2018年呢？6.6%。2019年呢？2...

这个冬天，是真的有点冷。

改革开放40年，我们国家的GDP增进了33.5倍，年均增进9.5%。

其中很长一段时间，年均GDP增速跨越了10%。

那2018年呢？

6.6%。

2019年呢？

2019年，第一季度增进6.4%，第二季度6.2%，第三季度6.0%。

有人展望，第四序度，甚至会跌破6。

我们国家今年GDP的增速，将会成为1991年至今的最低点。

明年，也许会更低。

企业们都以为，隆冬来了。

可是，你知道吗？

许多发达国家同期的GDP增速，实在比我们国家要低得多。

近10年，德国、日本、美国的GDP增速普遍在1%-3%左右，有时甚至几乎不增进了。

然则，这些国家依然存在和诞生着许多优异的企业。

改革开放40年，我们国家的经济飞速增进。

各处都是黄金，赚钱太容易了。

在已往，有胆识的人，下海经商。

从其余地方弄点我知道但你不知道的器械，倒买倒卖就能赚钱。

那个时刻，造原子弹不如卖茶叶蛋。

再厥后，互联网时代来了，无数年轻人，告退创业。

拿着一个idea和一套PPT，仅靠一腔热血和两张嘴皮，就能拿到百万融资。

那个时刻，风口来了，猪都能飞上天。

中国的大多数企业，都诞生于这经济飞涨的40年。

可是，我们在这种高速增进的经济环境里待得太久了，从来都没有履历过一个真正的经济周期。

只履历过繁荣，而没有履历过衰退。

以至于，当经济稍微最先下行，就会以为寒风刺骨。

只履历过春夏秋的人，那里知道还会有四序。

今天中国的GDP增速下滑到6%，跟以前动辄10%以上的年月不可同日而语。

我们最先履历一轮真正的冬天。

而越是在这种时刻，我们就越要静下心来，真正去领会，到底什么是经济周期。

今天的文章，我就来跟你系统地聊一聊，经济周期。

— 1 —

财富的增进，来自于生产率的提高

到底什么是经济周期？

为什么会有经济周期？

在回覆这两个问题之前，我想先请人人思索两个最最基本的问题。

第一个问题，商业的本质到底是什么？

若是你是5商的学员，或者我们公号的老读者，你一定能脱口而出：

商业的本质，是买卖。

是的。

没有买卖，就没有商业。

你生产的产物再好，若是不跟别人举行买卖，就不会形成商业。

我是种玉米的，你是养羊的，我想吃羊肉，你想吃玉米，这个时刻怎么办呢？

我们只能举行买卖。

有买卖就会发生买卖成本，有买卖才会形成商业。

第二个问题，财富的本质到底是什么？

是钱吗？

不是。

钱，只是用来权衡财富的尺度。

但钱，从来都不是财富的本质。

财富，是人类通过劳动所缔造出来的。

这才是财富的本质。

中国去年的GDP有90万亿，90万亿这个数字是权衡财富的尺度。

然则从财富的本质上来说，GDP90万亿，这意味着，去年中国人民通过劳动缔造了价值90万亿的器械。

那么人们到底能够拥有若干财富呢？

为什么今天就以为比已往有钱了呢？

由于我们劳动的生产率提升了。

什么意思？

我举个最简朴的例子。

在已往，我一小我私家一天可以砍一颗树。

厥后，我有了更好的斧头，一天可以砍两颗树。

再厥后，我有了电锯，一天可以砍20颗树。

劳动的生产率大大提升。

劳动的生产率提升，意味着一小我私家缔造财富的速率在增添。

以是，人类到底能够拥有若干财富，能够何等富有？

这取决于人类的劳动生产率。

财富的增进，来自于生产率的提高。

随着科技的不断生长，人类的生产率在一直提升。

— 2 —

钱币 + 信用 = 你的可支出总额

那么提升了生产率，缔造出了更多的财富，人们接下来会去干嘛呢？

把生产出来的商品，放到市场上去买卖。

有买卖，就一定有买方和卖方。

买方，可以用钱币来购置卖方的商品或服务。

而除了钱币，买方还可以用另一种器械来购置商品或服务。

那就是：

信用。

什么是信用？

钱币，是你今天已经拥有的财富。

而信用，是别人信赖你未来可以拥有的财富。

以是信用和钱币一样，实在都是财富。

钱币是你今天的财富；而信用是你未来的财富。

今天的财富，加上未来的财富，就是你今天可以支出的总额。

那为什么信用是未来的财富？

我举个最简朴的例子。

你今天去用饭，刷了信用卡，在刷卡时，你用饭的这笔钱实在并不存在。

你需要等到月尾发工资，才气把这笔钱还上。

你现在没有这笔钱，但你刷信用卡就先把饭吃了。

你看，你就拿未来的财富买了今天的器械。

那你今天实在并没有掏这笔钱，餐厅为什么还愿意让你刷卡呢？

是由于银行会先把这笔钱垫付给餐厅。

那银行为什么会把钱垫付给餐厅呢？

是由于银行信赖到了月尾你会把这笔钱还上的。

银行对你的信赖，就是你的信用。

以是信用是未来的财富。

一旦你能用未来的财富来介入今天的购置，你的支出总额就提高了。

好比，你原本只有2块钱，现在你用信用又借到了1块钱，那么你原本只能用2块钱来消费，而现在你可以用2+1=3块钱来消费了，你的支出总额就提高了。

钱币是今天的财富，信用是未来的财富，今天的财富加上未来的财富，就即是你今天可以支出的总额。

这句话异常主要，明了了这句话，你才气明了为什么会有经济周期。

— 3 —

你的支出就是别人的收入

支出，是经济的驱动力。

你的支出总额提高了，别人的收入也就响应提高了。

由于你的支出就是别人的收入。

什么意思？

你原本只有2块钱，现在你用信用又借到了1块钱，这个时刻你的支出就从2块钱酿成了3块钱。

当你的支出从2块钱酿成3块钱的时刻，那么就一定有一小我私家原本能赚2块，而现在能赚3块了，他的收入也就从2块钱酿成了3块钱。

他的收入一旦从2块钱酿成3块钱，那么他可以支出的钱也同时从2块钱酿成3块钱。

同样的原理，那就又有另外一小我私家原本能赚2块，而现在能赚3块了，那这小我私家的支出也同时从2块钱酿成3块钱……

以此类推，这样环环相扣，就由于最初一小我私家借了1块钱，导致最终在整个经济中，每小我私家赚的钱都多了1块，同时每小我私家的支出也多了1块。

这听上去异常神奇，就由于一小我私家借了1块钱，而最终每小我私家赚的钱都多了1块。

你知道，在盘算GDP的时刻，需要考量4个对照主要的参数，一个是消费，一个是投资，一个是政府购置，另有一个是净出口。

消费、投资和政府购置，这都属于支出。

支出总额来自于每一笔买卖。

我举个最简朴的例子，如果已往人人都以2块钱举行买卖，4小我私家之间发生了3次买卖，那么已往的支出总额就是2*3=6块钱。

假设没有净出口额，这个时刻的GDP就是6块钱。

现在有一小我私家借了1块钱，所有人的支出都因此酿成了3块钱，那么现在的支出总额就是3*3=9块钱。

GDP就酿成了9块钱。

就由于1块钱的借贷，GDP就从6酿成了9，1块钱的借贷撬动了GDP乘数级地增进。

以是，通过借贷，就可以刺激整个国家的经济生长。

— 4 —

经济周期是一定的

适才我们说到，人们可以用钱币和信用来交流商品和服务。

钱币，是今天的财富；信用，是明天的财富。

以是换句话说，就是人们可以用今天的财富和未来的财富去消费。

然则，未来的财富今天还不存在，而你居然能用它买器械，这是由于别人信赖你未来会缔造出来再还给他。

这也就意味着，你今天所买的器械实在多于你今天所缔造的财富。

今天你还没有把未来的财富缔造出来，你就已经提前消费了。

而若是你用未来的财富提前消费，那总有一天，你就必须通过生产出商品或者服务，跟别人买卖缔造出财富，来把提前消费掉的还清。

久远来看，你的消费一定要等值于你所缔造的财富。

否则你买的器械是从哪来的呢？

而借贷，让我们今天的消费大于我们今天缔造的财富。

在适才的例子中，由于1块钱的借贷，GDP就从6块钱酿成了9块钱。

有了借贷，GDP就会进入一个正向循环，最先乘数级地增进，这个时刻经济就会迅速上升。

可是，到了你需要还清债务的那一天，你今天的消费就要小于你今天缔造的财富，这个时刻你就会变得异常重要，最先入不敷出了，怎么办？

你就会削减消费，不怎么买器械了。

然则你要注意，你的支出就是别人的收入，你一旦不怎么买器械，别人的收入就变少了，别人收入变少了，那他也不敢买器械了，他不敢买器械，另外一小我私家的收入就也变少了，另外这小我私家就也不敢买器械了……

于是就进入一个恶性循环，经济最先快速下跌。

直到所有的欠债都还清了，人人才又重新建立起信心最先借贷，经济就会又最先增进，进入到一个新的周期。

所有曾经的欠债，都要通过未来的缔造填补回来。

明了了这一点，你就会明了经济周期的一定性。

印度互联网独角兽多半是“中国制造”？

— 5 —

什么是去杠杆

明了了周期是一定的，你就会明了，经济的生长和衰退，不是取决于人们何等善于创新和勤奋工作，而是主要看借贷的总量。

而借贷的总量，在一定水平上，是可以受到中央银行控制的。

中央银行，可以通过调整利率来调整借贷的规模，可以通过刊行钱币来控制钱币的总量。

一旦经济到了衰退期，人人最先不乞贷了，怎么办呢？

中央银行就会最先降低利率，降低利率之后人人乞贷的成本降低，有一些人就会又最先乞贷，有人最先乞贷，就会刺激经济，经济衰退的速率就会放缓一点。

可是，当经济衰退到一定水平，利率都降为零了，人们照样不敢乞贷。

就像2008年的金融危机，美国的利率已经降为零，照样无法挽回经济衰退的局势。

利率降到零，人人都不发生借贷，可以用来消费的信用就没有了，这个杠杆就消逝了，这个时刻也就意味着，中央银行行使利率来调整经济的能力已经消逝，这就叫做去杠杆化。

发生了去杠杆化，经济就会最先迅速衰退，那怎么办呢？

问题的焦点在于债务肩负过重，因此必须减轻债务。

这个时刻只有四种设施：削减支出、削减债务、财富再分配和刊行钱币。

削减支出是指，小我私家、企业、政府削减支出。

这很容易明了，没钱了你就少买器械。

然则，这固然不是一件好事。

为什么？

由于你一旦削减支出，别人的收入就少了，经济就会进入恶性循环。

削减债务是指，通过债务违约和重组来削减债务。

什么意思？

借款人还不起债务，贷款人就说，算了算了，你还给我一半吧，至少我还能收回一部分，债务就削减了。

这个时刻，人人还债的心理压力就大大降低。

财富再分配是指，把富人的财富分配给穷人。

没有了借贷，穷人不敢乞贷，而富人借不出去钱，怎么办？

那就向富人收更多的税，来分配给穷人，这样穷人就能够还清债务，从而使经济进入到一个新的周期。

刊行钱币是指，央行印出更多的钱币。

印出更多的钱，然后人人拿这些钱去还债，这样也可以清掉债务。

削减支出、削减债务、财富再分配和刊行钱币，本质上都是在削减债务，从而使经济重新进入到正向循环。

— 6 —

经济周期的四个阶段

经济周期是一个客观规律。

一个完整的经济周期，包罗四个阶段：繁荣期，衰退期，萧条期，苏醒期。

什么是繁荣期？

只要有信用和借贷，经济就一定会过分上涨，债务的增进速率跨越生产率。

债务的增进速率跨越生产率，这意味着，以现在人们缔造财富的水平，是还不清当前债务的。

这个时刻，经济会履历繁荣期，到达一个岑岭，我们把它叫做“景气岑岭”。

什么是衰退期？

到达“景气岑岭”之后，接着就会最先下滑，进入衰退期。

人们最先不敢借贷，想设施祛除债务。

虽然债务正在被祛除，但债务的增进速率照样比生产率高。

人们照样没有能力还清债务。

衰退期，一样平常会连续10年左右的时间。

什么是萧条期？

衰退期之后，就是萧条期。

在萧条期，债务已经被祛除许多了，债务的增进速率已经最先低于生产率了。

以现在人们缔造财富的水平，已经可以还清债务。人们已经有能力继续借贷了。

然则人们照样信心不足，不敢借贷。

于是，经济继续衰退，到达“景气谷底”。

什么是苏醒期？

到达“景气谷底”之后，经济就会逐步最先苏醒。

这个时刻，人们终于有信心借贷了，经济终于最先增进，进入苏醒期。

繁荣期，衰退期，萧条期，苏醒期。这四个阶段加在一起，就是一个完整的经济周期。

— 7 —

怎么应对经济周期？

那明了了经济周期之后，在每一个时期，我们应该怎么办呢？

我们应该怎么设置自己的资产？

我们应该把钱重点放在哪呢？

在繁荣期，我们要把钱放在可投资的商品里。

好比，在中国经济高速增进的时刻，人人会去买什么？

买屋子。

为什么？

由于经济高速增进，随着买卖信心越来越高，商品的价钱会越来越贵。

你越早买，你就越能享受到商品价钱上涨的盈利。

以是在经济繁荣的时刻，应该把钱放在可投资的商品里。

那在衰退期呢？

衰退期，现金为王，你要把现金牢牢地握在手上。

由于在衰退期，人人为了还债务，都最先抛售自己的资产。

这个时刻，资产的价钱就会下滑。

资产价钱一旦下滑，许多人就会意识到，我曾经拥有的所谓的财富，实在都只是帐面数字而已，它并不是财富自己。

财富自己是什么？

你拥有一只羊，羊的价钱可能曾经涨到100块，现在酿成20块，但它照样那只羊。

财富从来都没有变过，只不过你以为你拥有的财富一直在转变而已。

以是这个时刻，你应该拥有的就不再是可投资的商品了，而是要持有现金。

那到了萧条期呢？

在萧条期，债务的增进速率，已经低于生产率了。

实在人们的财富已经够还钱了，然则照样不敢借贷和消费。

这个时刻，我们应该及早地持有债券。

为什么？

由于在萧条期，人人缔造财富的速率已经够还债了，实在已经可以最先乞贷了。

但由于信心的问题，照样没人敢把钱借给别人，资源的价钱就会很高。

但这个时刻，若是你把钱借给别人，实在是异常划算的生意。

固然，你不要直接把钱借给别人，而是可以买国债，或者信用度高的、大公司的债券。

以是在萧条期，你应该持有债券。

最后，到了苏醒期，你应该持有什么呢？

你应该持有股票。

在苏醒期，许多公司会重新最先高速生长。

若是你能及早在底部持有这些公司的股票，你的财富也会进一步提升。

— 8 —

雷·达里奥的三个建议

关于应对经济周期，桥水资金的创始人雷·达里奥给我们提过三个建议： 

1、不要让债务的增进速率跨越收入。 

2、不要让收入的增进速率跨越生产率。 

3、尽一切努力提高生产率。 

什么意思？ 

我们一条一条来看。 

首先，不要让债务的增进速率跨越收入，由于债务肩负最终会把你压垮。 

你的收入来自于你缔造的财富。 

你缔造的财富越多，你获得的收入也越多。 

一最先，也许你有许多收入，和一点点债务。 

这个时刻你以为收入远远大于债务，这对你没有什么影响。 

然则只关注收入和债务的绝对值是不行的，你还要亲切关注一个异常主要的数据：

收入和债务的增进速率。 

若是你的债务比你的收入增进速率要快，那你就要异常小心了。 

由于总有一天，你的债务会跨越你的收入。 

这个时刻你没有那么多收入可以还掉债务，怎么办？ 

2008年的金融危机，很大水平上是由于，大量原本可能买不起屋子的人，向银行乞贷买房，背上了可能一辈子都还不起的债务。 

以是，记着，不要让债务的增进速率跨越收入。 

第二个建议，不要让收入的增进速率跨越生产率 ，由于这最终会使你失去竞争力。 

这是什么意思？ 

收入增进得快一点，岂非不是好事吗？ 

为什么不能让收入的增进速率跨越生产率呢？ 

生产率的提高意味着什么？ 

我举个例子。 

我一小我私家一年能养10只羊，随着饲养手艺和效率的提高，好比用更好的饲料，更工业化的方式等等，我终于在第二年可以养20只羊了。 

这也就意味着，我的生产率提高了一倍。 

生产率提高一倍，那么理论上来说，我的收入也应该提高一倍，对不对？ 

然则，若是我的收入提高了不止一倍，如果提高了5倍。 

这意味着什么呢？ 

这意味着，我处于一个泡沫内里，那些多出来的收入，实在是不属于我的。 

我的生产率基本无法支持我获得这么多收入。 

终有一天，这个泡沫会破碎。 

那应该怎么办呢？ 

降低你的收入吗？ 

你一定舍不得对吧？ 

那你就一定要提高你的生产率。 

这也是雷·达里奥给我们的第三个建议，尽一切努力提高生产率，由于生产率在历久起着最要害的作用。 

你要让自己真的能一年生产50只羊，这个时刻，你才配拥有这笔收入。 

否则，这笔收入早晚都要还给社会。 

拥有财富最基本的设施是什么？ 

实在就是提高生产率。 

记着，不要让收入的增进速率跨越生产率，而且尽一切努力提高生产率。

最后的话

好了，经济周期，我给你系统地讲完了。

今天，我们虽然正在履历隆冬，然则你不必恐慌。

由于经济周期是一个客观规律。

经济下行，它一定会来。

然则，它也一定会走。

只不过问题是，我们到底能不能渡过这个冬天？

我的谜底是，能。

只是，你需要穿厚一点。

虽然严寒，但我们也该以为庆幸。

由于，没有履历过隆冬的生命，不是伟大的生命。

透彻明了周期，记着三个建议，然后，好好学习。